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【12:48 德赛西威(002920)系列点评七：2025Q4业绩再创新高 末端物理 机器人全新布局】

　　<script>document.write(unescape("国联民生证券"));</script>3月9日给予德赛西威(002920)推荐评级。

投资建议：智能座舱产品受益大屏多屏趋势及新客户拓展，智能驾驶产品覆盖L2、L3 及以上级别，看好智能变革机遇下公司长期成长。预计公司2026-2028 年营收372.45/419.06/464.71 亿元，归母净利润为28.43/33.37/36.86 亿元，EPS为4.76/5.59/6.18 元，对应2026 年3 月5 日114.61 元/股收盘价，PE 分别为24/20/19 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧；智驾技术进步不及预期；产品开发进展不及预期。

该股最近6个月获得机构8次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、1次跑赢行业评级。

【12:48 银轮股份(002126)系列点评十：燃气发电机业务再获突破 第三曲线加速成长】

　　<script>document.write(unescape("国联民生证券"));</script>3月9日给予银轮股份(002126)推荐评级。

投资建议：公司战略规划清晰，乘用车业务强劲领跑，逐步延伸出数字能源（数据中心液冷）、储能、机器人等未来型业务，实现“1 4 N”增长矩阵，该机构预计公司2025-2027 年营收分别为148.4/182.3/214.3 亿元，归母净利分别为9.2/11.3/13.7 亿元，EPS 分别为1.09/1.33/1.62 元。对应2026 年3 月5 日51.28 元/股收盘价，PE 分别为47/38/32 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：汽车需求不及预期、热管理行业竞争加剧、客户拓展进程不及预期等。

该股最近6个月获得机构16次买入评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次增持评级、1次强推评级。